1. DeFi vs CeFi

Mable：DeFi目前能夠做的的事情還不夠多，有點(diǎn)拿著錘子找釘子的意思，雖然它產(chǎn)生了價(jià)值，但目前很難有價(jià)值捕獲，投資人很難在其中獲得收益。

楊民道：如果有機(jī)會(huì)成為HTTP，就不會(huì)去做APP，這是他們選擇做protocol的原因，他認(rèn)為跟CeFi相比，DeFi最大的優(yōu)勢就是沒有對(duì)手盤風(fēng)險(xiǎn)，用戶不用擔(dān)心跑路。

林榕：去中心化和中心化并不是二元對(duì)立的，未來中間會(huì)有一個(gè)平衡，而現(xiàn)階段中心化最大的優(yōu)勢是安全和流動(dòng)性，CeFi可以更加高效的將更多資產(chǎn)帶進(jìn)來，同時(shí)DeFi的合約長期暴露，被攻擊的風(fēng)險(xiǎn)也更大；真正大規(guī)模完完全全去中心化的場景（Libra不算），可能在有生之年難以看到。

劉毅：傳統(tǒng)中介的問題是兩邊壓榨利潤， 它沒有提供更多貢獻(xiàn)缺不斷的擴(kuò)展自己的收益， 所以去中心化就是用一個(gè)可以大家共同決定的protocol來取代原來的中介， 方便一些交易能夠發(fā)生。

2. DeFi 成了以太坊的護(hù)城河，其它公鏈還有差異化競爭的空間嗎？

以太坊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：以太坊目前正在成為global decentralized finance ledger， 以太坊社區(qū)近期前所未有的活躍， 可以說DeFi和以太坊有一種天造地設(shè)的感覺；但同時(shí)也可能出現(xiàn)『Defi自身強(qiáng)化效應(yīng)』， 把非DeFi的應(yīng)用晾在一邊， 未來可能以太坊會(huì)在開發(fā)上更多考慮DeFi應(yīng)用的需求而忽視其他的需求。

以太坊的升級(jí)驚心動(dòng)魄：ETH2.0升級(jí)就像一邊開車一邊換四個(gè)輪胎， 過程會(huì)有很多的風(fēng)險(xiǎn)， 同時(shí)也給一些新的競爭鏈留下了一個(gè)競爭的時(shí)間窗口。

以太坊的DeFi難以復(fù)制：DeFi和以太坊幾乎是天造地設(shè)的一對(duì)， 其他新的競爭鏈無論是自己的token的價(jià)值還是開發(fā)者社區(qū)， 整個(gè)生態(tài)幾乎是一邊倒的優(yōu)勢， 后來者需要做很多的事；當(dāng)然， DeFi不可復(fù)制， 但是可以復(fù)制類似的思路。也許DeFi你復(fù)制不了， 但是你可以復(fù)制其他應(yīng)用， 比如游戲、社交、娛樂。『我個(gè)人覺得這些也許未來都沒戲， 假如未來被證實(shí)區(qū)塊鏈只適合搞金融應(yīng)用？希望沒有如此悲觀吧。我還有一個(gè)理由， 游戲社交娛樂的訴求在體驗(yàn)， 不在公平， 這個(gè)和金融還完全不是一回事， 基本上可以認(rèn)為這些用區(qū)塊鏈解決的是偽需求』

3. ETH2.0的跨分片：它會(huì)影響DeFi的可組合性嗎？

分片后有什么影響：片內(nèi)交易和之前一樣；片間交易變成異步方式， 但是在A片內(nèi)操作完再到B片操作， 然后再基于B的操作在A繼續(xù)操作是不容易實(shí)現(xiàn)的。『這就是異步本身的難處， 不好同步協(xié)調(diào)』

ERC20標(biāo)準(zhǔn)需要修改：代幣將能在所有分片上存在，且可以無縫地從一個(gè)分片移至另一個(gè)分片，正如ETH一樣。這可以通過收據(jù)來完成，跟ETH從一個(gè)分片移至另外一個(gè)分片的方式一樣，我們可以將代幣從一個(gè)分片移至另外一個(gè)分片。這里沒有根本上的困難。

預(yù)言機(jī)不支持同步跨分片交易： “調(diào)用合約并立即得到答案”的工作流將無法起作用。不過，你可以簡單地提供Merkle 證明來顯示在上一個(gè)區(qū)塊的其他分片上合約的狀態(tài)價(jià)值。

4. 中間層協(xié)議的好處以及為什么能夠捕獲價(jià)值

什么叫中間層協(xié)議：我們一般把 Layer 1/Layer 2 之上、應(yīng)用之下的層級(jí)的協(xié)議叫「中間層協(xié)議」。比如預(yù)測市場協(xié)議 Augur，它在以太坊之上，其它的應(yīng)用可以基于 Augur 協(xié)議做應(yīng)用，因此，它算是一個(gè)中間層的協(xié)議。Augur 算不上特別基礎(chǔ)，但它可以把預(yù)測市場的基本功能提供給其他應(yīng)用使用，所以從某種程度上，它在預(yù)測市場層面或者 DeFi 層面，有可能成為一個(gè)基礎(chǔ)協(xié)議。

使用中間層協(xié)議的好處：便利性， 開發(fā)者不用從頭開發(fā)所有模塊；安全性和可靠性有保障， 比如Veil可以繼承Augur的安全性， 也可以調(diào)用穩(wěn)定幣Dai， 相當(dāng)于把Dai的信任組合了進(jìn)來。所以， 如果你要開發(fā)一個(gè)DeFi產(chǎn)品首先去看看市場上哪些東西可以直接拿來用， 如果沒有可以自己開發(fā)一個(gè)協(xié)議來實(shí)現(xiàn)功能。

DeFi為什么能捕獲價(jià)值：DeFi的協(xié)議跟其他協(xié)議不同， 它能夠沉淀很多有價(jià)值的資產(chǎn)， 比如你可以Fork Dai， 但是抵押在Dai上面的ETH是fork不掉的， 即以太坊的抵押物價(jià)值是粘在Dai網(wǎng)絡(luò)上的。

ETH是鏈上原生的資產(chǎn)， 鏈上原生資產(chǎn)延生出來的應(yīng)用非常自洽， 進(jìn)入到這個(gè)原生系統(tǒng)就真正能夠做到trustless。同理， Dai的價(jià)值也在于在區(qū)塊鏈里找到自己的價(jià)值邏輯， 這個(gè)價(jià)值邏輯是自洽的；而所有法幣型穩(wěn)定幣都沒有自洽。

DeFi相比傳統(tǒng)金融市場的優(yōu)勢：直接對(duì)接一個(gè)沒有區(qū)域限制的全球化無需信任的金融市場。不存在孤島， 貨幣供應(yīng)、需求都是連在一起的。DeFi如果能夠成功對(duì)現(xiàn)實(shí)金融的貨幣供應(yīng)會(huì)造成沖擊；它的下一個(gè)大的爆發(fā)點(diǎn)是導(dǎo)入鏈下的資產(chǎn)， 實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)資產(chǎn)的上鏈。通過DeFi協(xié)議的胡同， 重構(gòu)傳統(tǒng)金融體系。

5. DeFi產(chǎn)品有什么獨(dú)特性？

Compound：一種算法協(xié)議， 促成以太坊上的P2P借貸；通過手續(xù)費(fèi)和API組件獲得小額利潤；特點(diǎn)是高流動(dòng)性、快速放貸的工具。

Dharma：為借款者提供了一種固定利率、固定時(shí)間的借貸方案，這使其更具結(jié)構(gòu)性和穩(wěn)定性。它還擁有一個(gè)相當(dāng)強(qiáng)大的技術(shù)組件，支持許多Dapp集成。將會(huì)吸引Dapp開發(fā)者和傳統(tǒng)貸款人。

BlockFi：BlockFi提供的是最傳統(tǒng)的借貸產(chǎn)品。用戶可以抵押加密貨幣獲得法幣（上限由抵押金額決定），用于日常金融交易——比如還抵押貸款、買車等等。本質(zhì)上，它的目的是通過提供法幣貸款，來彌合法幣和加密貨幣貸款領(lǐng)域之間的gap。

Nexo：它的功能與信用卡的功能幾乎完全一樣，就是讓那些持有加密貨幣的人可以通過抵押他們的加密資產(chǎn)換取法幣信用額度。

Maker：Maker試圖創(chuàng)造一種貸款解決方案，來平衡加密貨幣的波動(dòng)性，所以他們設(shè)計(jì)了穩(wěn)定幣Dai（1 Dai = 1美元）。即借出Dai，用其他形式的加密貨幣作為抵押。Maker利用其穩(wěn)定幣模型，增強(qiáng)了加密貨幣借貸社區(qū)的信心。

Nuo：與Maker不同，Nuo并不特別關(guān)注穩(wěn)定性和降低市場波動(dòng)的影響。盡管Nuo將Dai作為其借貸選擇之一，但它還提供大量其它更傳統(tǒng)的選擇，來吸引經(jīng)驗(yàn)豐富的加密貨幣用戶。

6. Laminar：橋接鏈上鏈下鏡像資產(chǎn)交易

簡介：Laminar的Flow Protocols（層流協(xié)議）實(shí)現(xiàn)了鏈上鏡像資產(chǎn)和保證金交易平臺(tái)。它致力于解決當(dāng)今市場中不透明定價(jià)和價(jià)格操縱等問題，橋接鏈上鏈下資產(chǎn)交易和金融業(yè)者，增加鏈上資金流動(dòng)性，提高資產(chǎn)敞口和交易多樣性。

第一階段 | 在以太坊上實(shí)現(xiàn)以驗(yàn)證可行性（2019年底）：因?yàn)橐蕴痪W(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)相對(duì)安全度和鏈上資產(chǎn)的價(jià)值， 以及現(xiàn)有的DeFi社區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施比較豐富。

第二階段 | 開發(fā)自己的專業(yè)交易鏈： 基于可升級(jí)可定制的區(qū)塊鏈開發(fā)平臺(tái)， 滿足未來更高吞吐量更低成本的專業(yè)交易平臺(tái)。

7. DeFi落地前的挑戰(zhàn)

資本效率低下：DeFi項(xiàng)目所需的超額抵押導(dǎo)致資本效率低下，MakerDAO要求用戶存入1.5倍的ETH作為擔(dān)保換取Dai，即便如此，大多數(shù)人還是愿意選擇3倍的抵押品價(jià)值比率來規(guī)避兩位數(shù)的清算罰款，類似的，Compound（以太坊上的貨幣市場）需要2倍的抵押比率，雖然公司表示這個(gè)比例會(huì)隨著時(shí)間推移逐漸減少，但部分用戶還是表示愿意接受4-5倍的比例。

預(yù)言機(jī)腐敗：當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值低于“貸款價(jià)值”時(shí)會(huì)自動(dòng)執(zhí)行清算，因此對(duì)這些系統(tǒng)來說，鏈上預(yù)言機(jī)（向智能合約提交實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的機(jī)制）的腐敗問題是個(gè)很大的隱患。不同的DeFi項(xiàng)目使用不同的預(yù)言機(jī)，大部分使用的是MakerDAO預(yù)言機(jī)，目前僅支持單一的抵押Dai服務(wù)（由以太坊支持）。

受限于以太坊網(wǎng)絡(luò)的可擴(kuò)展性、可用性：目前大多數(shù)DeFi解決方案都建立在以太坊之上，因此DeFi的采用與以太坊網(wǎng)絡(luò)的可擴(kuò)展性、可用性密切相關(guān)。 基于以太坊協(xié)議的組合除了會(huì)帶來更大的轉(zhuǎn)換成本，也會(huì)帶來網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，以太坊構(gòu)建的項(xiàng)目越來越多，以向后兼容的方式升級(jí)基礎(chǔ)層協(xié)議會(huì)變得更加困難。

商業(yè)模式不明：DeFi項(xiàng)目三種貨幣化模式：通過原生代幣實(shí)現(xiàn)增值：MakerDAO（MKR）；通過手續(xù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)貨幣化：Compound；通過面向用戶的應(yīng)用程序進(jìn)行貨幣化：dYdX、Dharma等。原生代幣的貨幣化模式會(huì)給用戶采用帶來更多障礙，對(duì)其他項(xiàng)目來說可能沒有參考價(jià)值。

跨協(xié)議組合帶來的新風(fēng)險(xiǎn)：DeFi協(xié)議受益于可組合特性，提高創(chuàng)新速度的同時(shí)也加重了彼此間的相互依賴性。
來源： Ourea無涯社區(qū)?