當(dāng)我寫下這篇關(guān)于熱那亞莫蘭蒂高速大橋倒塌事故的文章時(shí)，我感到非常憤怒。盡管我很清楚這個(gè)悲劇性事件的根源在于錯(cuò)誤的私有化模型以及商業(yè)激勵(lì)，但當(dāng)時(shí)我還沒有意識到這是一個(gè)全球性的問題。從某種意義上說，私有化引起的不滿和失敗是一種世界級的現(xiàn)象。這是鮮為人知的，且大多數(shù)人并不認(rèn)可，也很少有人會去爭辯。

實(shí)際上，如果你快速在網(wǎng)絡(luò)上搜索關(guān)鍵詞“失敗的私有化”，你會看到一長列的全球性失敗案例，無論是在歐洲、非洲、美國、南美還是亞洲。哥倫比亞大學(xué)和Michael Hudson的論文《讓我們在不平等中獲得榮耀 （Let us glory in inequality）》值得一讀。

對政府而言，國有資產(chǎn)或者國家運(yùn)營的服務(wù)和職能的私有化是籌集資金以制定預(yù)算的一個(gè)簡單的選擇。如果在一些資產(chǎn)或服務(wù)受到自由市場力量和競爭的影響時(shí)，私有化可以有效地提高這些資產(chǎn)或服務(wù)的管理效率，那么私有化就會取代國家壟斷，獲得私有壟斷抽租的特權(quán)， 這是免受自由市場競爭影響的。實(shí)際上，政府將其收取租金的特權(quán)（包括公共資產(chǎn)或服務(wù)）轉(zhuǎn)移到了富裕的私人投資者手中。這是私有化的缺點(diǎn)，特別是在所謂的“自然壟斷”或關(guān)鍵的戰(zhàn)略性資產(chǎn)或服務(wù)中，公眾被迫在沒有任何替代選擇的情況下使用它們。這種情況可能是收費(fèi)公路、水、普通醫(yī)療健康服務(wù)、電網(wǎng)或監(jiān)獄。

對這種私有化形式的不滿促使許多國家的民眾呼吁扭轉(zhuǎn)這種局面，例如，針對英國功能失調(diào)的鐵路系統(tǒng)、水供應(yīng)以及天然氣部門。

在另一份頗有意思的研究論文中，作者M(jìn)ildred E. Warner強(qiáng)調(diào)：

“80年代和90年代的私有化試驗(yàn)沒有成功。..。..這導(dǎo)致了完全相反的局面。但這種反向私有化進(jìn)程并不是舊模式的回歸。..。..相反，它預(yù)示著一種新的、平衡的立場的出現(xiàn)，它結(jié)合了審議、計(jì)劃以及市場的功效，以達(dá)成既有效又滿足社會理想狀態(tài)的決策。”

然后我突然意識到，我在熱那亞事件發(fā)生后出于憤怒本能地寫下的這些詳細(xì)的闡述，正是我們的世界要實(shí)現(xiàn)這種新的“更平衡的立場”所需要的。所以我在最初的提案上進(jìn)行再次修改，結(jié)果就是這篇文章，它廣泛地研究了區(qū)塊鏈和代幣法作為一種具有可行性的模型，如何扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略公共部門中錯(cuò)誤和無效的私有化決定。

我還要感謝我的同事Thomas Euler和Karl Michael Henneking，他們?yōu)檫@個(gè)新模型的管理提供了寶貴的反饋和想法。由于加密貨幣領(lǐng)域正在高速發(fā)展，我期望在這個(gè)主題上更頻繁地看到新的發(fā)展和創(chuàng)新方案。因此，我認(rèn)為這個(gè)模型是十分“易變的”，因?yàn)樗磥磉€會經(jīng)歷更多的改進(jìn)。

代幣法的采用

盡管代幣法的起源可以追溯到19世紀(jì)早期在精神病學(xué)研究領(lǐng)域的運(yùn)用，現(xiàn)在這個(gè)術(shù)語通常被加密世界借用，廣義上指的是用于鼓勵(lì)利益相關(guān)者通過行動形成良性經(jīng)濟(jì)模式的激勵(lì)制度，這對整個(gè)體系是有益的。代幣法是社會研究的一個(gè)分支，它與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有什么不同，區(qū)別只是它密切關(guān)注行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論，以便為推動個(gè)人行為提供正確的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。

創(chuàng)建基于區(qū)塊鏈或DLT技術(shù)的系統(tǒng)來管理戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)

下面的模板可以應(yīng)用于對整個(gè)社會具有戰(zhàn)略意義的公共資產(chǎn)或服務(wù)，這些資源最好不要完全留在私人手中，而理想情況下，國家應(yīng)始終至少保留對這些資產(chǎn)或服務(wù)的控制權(quán)，以避免社會因?yàn)樗饺私?jīng)營者的濫用而遭受損失。這些資產(chǎn)可以是重要的水資源及其供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施、電廠和電網(wǎng)、公路、最基礎(chǔ)的醫(yī)療服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施、或者監(jiān)獄。

代幣化：資產(chǎn)型代幣還是證券型代幣？

“代幣化”這個(gè)詞主要與證券、資產(chǎn)和實(shí)體資產(chǎn)聯(lián)系在一起，它所指的是創(chuàng)建一種代表與底層資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的、不同類型權(quán)利的數(shù)字代幣，這些權(quán)利可以是所有權(quán)、支付權(quán)、投票權(quán)等等。這些代幣通常在區(qū)塊鏈上發(fā)行。

在擬議的模型中，需要通過代幣化把與公共資產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)權(quán)利“譯成”數(shù)字格式，這種形式可以很輕松地把權(quán)利分發(fā)給利益相關(guān)者。同時(shí)，通過添加智能合約條款，可以保證實(shí)現(xiàn)激勵(lì)的關(guān)鍵性條款的自動執(zhí)行。

戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)（“A”）將被轉(zhuǎn)移到特設(shè)機(jī)構(gòu)（“SPV”）中。這里大體上有兩個(gè)選項(xiàng)：

選項(xiàng)一是通過發(fā)行資產(chǎn)型代幣把特設(shè)機(jī)構(gòu)的股份代幣化，這種代幣通過智能合約把所有權(quán)、投票權(quán)和利潤分配權(quán)結(jié)合在一起。

選項(xiàng)二是發(fā)行證券型代幣，不代表特設(shè)機(jī)構(gòu)中的股權(quán)參與，而僅僅是一種分享特設(shè)機(jī)構(gòu)股份的經(jīng)濟(jì)權(quán)利。

兩者的區(qū)別在于：（i）在選項(xiàng)一中，選擇發(fā)行資產(chǎn)型代幣，因此特設(shè)機(jī)構(gòu)相應(yīng)的所有權(quán)部分和戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)也發(fā)生了轉(zhuǎn)移;（ii）適用的公司法將規(guī)定屬于股東的投票權(quán)，并由此決定所有股權(quán)代幣持有人的投票權(quán)。這可能會降低管理的靈活性。此外，由于相應(yīng)的公司法還規(guī)定了股份轉(zhuǎn)讓的手續(xù)（例如公司的登記處和公證人），這些“現(xiàn)實(shí)世界”程序大大地復(fù)雜化了數(shù)字化發(fā)行的股權(quán)代幣與相關(guān)股票證明之間的對賬， 進(jìn)而影響智能合約條款的靈活性和自動執(zhí)行。

因此，我的結(jié)論是第二個(gè)選項(xiàng)更好，因?yàn)椋篴）戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)和特設(shè)機(jī)構(gòu)始終100%控制在公共部門手中; b）所發(fā)行的證券型通證并不代表特殊機(jī)構(gòu)的股權(quán)，而僅僅是貨幣支付權(quán); c）即使這仍舊是一個(gè)適用于證券法應(yīng)用和合規(guī)性的證券，發(fā)行者在設(shè)計(jì)附加貨幣權(quán)以及執(zhí)行管理（例如，投票權(quán)）時(shí)也幾乎沒有受到限制； d）發(fā)行不受選項(xiàng)一中的實(shí)物所有權(quán)（即一股一幣）或股票價(jià)值的限制，而只受到特設(shè)機(jī)構(gòu)-戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)的盈利能力的影響，如果上述盈利不足，則受到國家愿意承諾補(bǔ)足的差額的限制; e）如果國家需要籌集資金以回購資產(chǎn)或在反向私有化的情況下向私人投資者支付罰款，或者如果必要的話，要撤銷以前授予私人的公共資產(chǎn)特許權(quán)，這些證券型代幣也可以被空投給關(guān)鍵利益相關(guān)者和/或適當(dāng)?shù)嘏馁u給投資者。總之，選項(xiàng)二似乎要靈活得多。

主要利益相關(guān)者和資金流動

主要利益相關(guān)者有：

·擁有該資產(chǎn)的政府。

·使用公共服務(wù)/資產(chǎn)的公民。

·維護(hù)和服務(wù)承包商。

·代幣持有者。

資金流動包括：

·由“戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)”產(chǎn)生并由特設(shè)機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用，例如公路費(fèi)或公用事業(yè)費(fèi)。

·特設(shè)機(jī)構(gòu)支付維護(hù)服務(wù)和維修費(fèi)用。

區(qū)塊鏈和分布式賬本

在我的第一個(gè)提案中，我主張使用開放訪問權(quán)限的公鏈。

一些評論員也對該模型中是否需要區(qū)塊鏈產(chǎn)生了爭議。圍繞“區(qū)塊鏈”這個(gè)術(shù)語有一些困惑。這個(gè)術(shù)語現(xiàn)在被廣泛用于指代幾乎任何類型的分布式賬本（DL），這當(dāng)然不僅僅指向第一種最純粹的區(qū)塊鏈形式，即比特幣協(xié)議。因此，在該模型中使用區(qū)塊鏈或者說分布式賬本，實(shí)質(zhì)上意味著為所存儲得記錄創(chuàng)建一個(gè)資產(chǎn)核算系統(tǒng)。

由于構(gòu)建分布式賬本的方式可以是模塊化和選擇性的，因此就不需要建立一個(gè)像比特幣協(xié)議那樣百分百去中心化的非許可型區(qū)塊鏈。一些功能可能是去中心化的，同時(shí)另一些可能是中心化的。此外，仍然可以通過管理規(guī)定對中心化的積極影響保證更加分散的監(jiān)督和控制。

另外，不論這個(gè)模型將會采用怎樣的區(qū)塊鏈或者分布式賬本技術(shù)和共識協(xié)議，這始終是一個(gè)技術(shù)問題，因此并不屬于本文的討論范圍，且將會由技術(shù)上比我更精深的專業(yè)人士來解決。需要注意的是，這個(gè)模型主要應(yīng)該保證： （i） 透明度以及 （ii） 存儲數(shù)據(jù)的不可篡改性。這意味著利益相關(guān)者應(yīng)該能夠查看所有文件，例如特設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、維護(hù)賬單、安全報(bào)告、工程報(bào)告、公開招標(biāo)流程、 承包商賬單等等。所有信息都應(yīng)該向公眾和政府審查開放，而任何利益相關(guān)者都不應(yīng)該改變或破壞數(shù)據(jù)。這是一個(gè)眾所周知的問題。當(dāng)類似熱那亞當(dāng)?shù)氐谋瘎⌒允录l(fā)生時(shí)，關(guān)鍵證據(jù)和文件突然從服務(wù)器中消失。

代幣法和對利益相關(guān)者的恰當(dāng)激勵(lì)

一個(gè)由經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和管理工具組成的平衡的系統(tǒng)對關(guān)鍵利益相關(guān)者（例如承包商、審計(jì)人員和政府本身）行為的積極影響是至關(guān)重要的。承包商是其中的基本要素。公民們幾乎時(shí)刻因?yàn)榇种茷E造的工程以及其后續(xù)差強(qiáng)人意的維護(hù)狀態(tài)而憂心忡忡，尤其是政府采購項(xiàng)目，例如，公路建設(shè)。體面的說法是，這是政府無力管理國家公共資源同時(shí)又無法令承包商對劣質(zhì)工程負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。直白一點(diǎn)說，這就是腐敗的表現(xiàn)。

要讓承包商負(fù)責(zé)，帶來收益的資產(chǎn)的正常運(yùn)作和適當(dāng)維護(hù)就必須和他們的經(jīng)濟(jì)利益綁定。確保承包商也“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”，就能實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。

正常情況下，除了按照階段目標(biāo)分期付款外，特設(shè)機(jī)構(gòu)也會用發(fā)行的代幣向承包商進(jìn)行實(shí)物支付。這樣做確保了承包商的利益始終與持續(xù)運(yùn)作的資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。在出現(xiàn)爭議的情況下，公共行政部門可以對分配給承包商的代幣行使額外的追索權(quán)，通過智能合約條款自動回收或者銷毀代幣。顯然，被稱為“Oracles”的爭議解決機(jī)制也必須要落實(shí)到位。

通過要求承包商根據(jù)合同價(jià)值的百分比認(rèn)購有息政府債券，也可以加大其承擔(dān)的“共同風(fēng)險(xiǎn)”。這種政府債券也可以被“代幣化”，從而確保在承包商違反合同義務(wù)，或者未能履行其擔(dān)保/保證或維護(hù)期限內(nèi)的義務(wù)時(shí)，政府可以對這部分代幣行使額外追索權(quán)。這種債券將被作為第三方智能托管的抵押品。一方面，它的功能類似于傳統(tǒng)的履約保證金，在傳統(tǒng)方式中，銀行應(yīng)承包商要求為其認(rèn)真履行合同提供擔(dān)保。另一方面，不同點(diǎn)在于政府債券對承包商來說是零成本的，同時(shí)在良性循環(huán)的情況下，政府和承包商都可以通過收息獲益。另一個(gè)關(guān)鍵性的優(yōu)勢是通過對數(shù)字證券的不同特征編程實(shí)現(xiàn)的靈活性。

管理工具

調(diào)整對私人承包商的激勵(lì)只是整個(gè)布局中的一部分，而影響政府行為則要困難得多。為此，我們必須開發(fā)一套合適的管理工具。主要關(guān)注點(diǎn)是要避免政府浪費(fèi)資金，并確保其對資產(chǎn)帶來的收益進(jìn)行有效分配。因此，在這個(gè)模型中，最關(guān)鍵的是形成一套服務(wù)于特設(shè)機(jī)構(gòu)和所有利益相關(guān)者的合適的管理規(guī)則。

第一步是把特設(shè)機(jī)構(gòu)獲得的收益分配用于（i）維護(hù) （ii）對新基礎(chǔ)設(shè)施的再投資 （iii） 分配給代幣持有者。在智能合約中，剩余利潤的再分配百分比也可以不同的方式進(jìn)行編程，以便將激勵(lì)最大化。例如，獎(jiǎng)勵(lì)具有較高百分比的最勤奮的承包商。

第二步是建立管理機(jī)構(gòu)。

在這個(gè)模型中，我構(gòu)思了三個(gè)管理機(jī)構(gòu)，財(cái)政部、資產(chǎn)委員會以及全員大會：

·財(cái)政部從特設(shè)機(jī)構(gòu)接收其收益，并根據(jù)指令按上述方式進(jìn)行撥款，資金分配由資產(chǎn)委員會具體說明。

·資產(chǎn)委員會成員由政府、代幣持有者以及來自特定活動領(lǐng)域、擁有資格認(rèn)證的專業(yè)技術(shù)人員三方代表組成。根據(jù)一系列優(yōu)先事項(xiàng)以及來自第三方管 控、審計(jì)人員以及技術(shù)專家對資產(chǎn)狀況的報(bào)告（例如維護(hù)和／或新投資），資產(chǎn)委員會將決定收益的用途。

全員大會由所有利益相關(guān)方組成，它將對資產(chǎn)委員會的成員進(jìn)行投票，并對資產(chǎn)委員會制定的資金分配進(jìn)行事后監(jiān)督。

有趣的是，我的同事Karl Michael Henneking在Untitled-INC引入了質(zhì)量管理證明（PQM）的概念，這個(gè)概念基本上是一個(gè)評級機(jī)制，評估了資產(chǎn)委員的資金分配效率。從本質(zhì)上講，通過比較投入的資金與客戶滿意度以及來自審計(jì)方和技術(shù)專家的報(bào)告，就可以建立能夠反應(yīng)資產(chǎn)狀況的評級指數(shù)。簡單來說，投入的資金越多，從利益相關(guān)方收到的反饋越少，評級就越低，而資產(chǎn)委員會的表現(xiàn)也就越差。反之，投入的金額越低，反饋報(bào)告越多，評級和資產(chǎn)委員會的表現(xiàn)就越高、越好。

總結(jié)

當(dāng)舊的私有化模式的局限性和功能失調(diào)變得明顯且受到越來越多的公眾質(zhì)疑時(shí)，對管理關(guān)鍵戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)的新方法和新模型的需求變得前所未有的迫切。對我來說，我的第一份提案帶來的好處是一個(gè)令人愉快的驚喜，以及來自一些公共行政部門的問詢，包括尼日利亞對利用這個(gè)模型來逆轉(zhuǎn)電網(wǎng)私有化的可行性的咨詢。這讓我相信未來可能會被改變，而像區(qū)塊鏈／分布式賬本以及智能合約這樣的新技術(shù)將會幫助建立這個(gè)新的模型。

我希望看到這種模型被應(yīng)用到任何需要對戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)進(jìn)行高效益管理的地方，而不是盲目地把這些資產(chǎn)留在私人或者浪費(fèi)資源的公共部門手中。現(xiàn)在，一種新的、更加平衡的戰(zhàn)略性公共資產(chǎn)和服務(wù)的管理模型已經(jīng)觸手可及。