摘要

銅冠銅箔此次募資新建年產2萬噸銅箔項目以擴大生產規模，有助于進一步提升其在鋰電銅箔市場的盈利能力和市場競爭力。

12月1日，銅陵有色（000630）控股子公司安徽銅冠銅箔集團股份有限公司（下稱“銅冠銅箔”）創業板IPO獲受理。

銅冠銅箔本次擬公開發行股份不超過約20725萬股，發行后銅陵有色持股72.38%、國軒高科全資子公司合肥國軒持股2.62%。

同時，銅冠銅箔擬募資11.97億元用于銅陵有色銅冠銅箔年產2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目（二期）、高性能電子銅箔技術中心項目和補充流動資金。

招股書顯示，銅冠銅箔主要從事各類高精度電子銅箔的研發、制造和銷售等，主要產品按應用領域分類包括PCB銅箔和鋰電池銅箔。

2017-2019年及2020年1-6月，銅冠銅箔分別實現營收22.76億元、24.11億元、24億元、10.15億元；實現凈利潤3.33億元、2.27億元、0.99億元、0.21億元。其中鋰電銅箔收入占比依次為14.45%、20.67%、25.32%、15.43%。

產能方面，銅冠銅箔現擁有年產4.5萬噸電子銅箔產能，其中PCB銅箔產能為2.5萬噸/年，鋰電池銅箔產能2萬噸/年。

客戶方面，在鋰電池銅箔領域客戶包括比亞迪、寧德時代、國軒高科、星恒股份等。近三年來，其前五大客戶銷售金額占當期總營收的比例在50%-60%之間。

產品價格方面，2017-2019年及2020年1-6月，其鋰電池銅箔平均銷售單價分別為7.26萬元/噸、7.72萬元/噸、7.32萬元/噸及6.81萬元/噸，呈下降趨勢。

究其原因，招股書顯示，一方面原材料陰極銅價格在該期間有所下降；另一方面，鋰電池銅箔主要下游新能源汽車行業受補貼退坡影響面臨一定壓力，并傳導至上游銅箔企業，導致鋰電池銅箔產品加工費相應下降。

高工產研鋰電研究所(GGII)數據顯示，2019年全球鋰電池銅箔產能達31.78萬噸，市場出貨量僅17萬噸，存在較大產能余量，其中產能過剩主要體現在6μm以上產品領域。考慮到產品滲透率的不斷提升并結合當前產能擴張情況，GGII認為，2021年全球6μm及以下鋰電池銅箔產品將會出現市場缺口。

技術方面，銅冠銅箔已于2018年實現6μm雙面光鋰電池銅箔的規模化生產。目前，已掌握4.5μm極薄鋰電池銅箔及高抗拉鋰電池銅箔的核心制造技術并具備小規模生產能力，其商用正在有序推進過程中。

高工鋰電獲悉，在新基建的帶動下，幾大下游應用領域，如5G基站、大型數據中心、新能源汽車等有望迎來快速發展，其將帶動電解銅箔市場需求規模增長至近千億元。

不少銅箔企業抓住行業風口獲得快速發展，今年以來，包括諾德股份、德福科技、鑫鉑瑞、華威銅箔、嘉元科技、超華科技、龍電華鑫、中一科技等多家銅箔企業都在積極擴充產能。

在此情況下，銅冠銅箔此次募資新建年產2萬噸銅箔項目以擴大生產規模，有助于進一步提升其在鋰電銅箔市場的盈利能力和市場競爭力。

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